散戶怕什麼?

人家大戶、基金有任務要做,不得不在市場(包括股市)抽出資金;散戶又在恐慌什麼?
二萬九不敢買,二萬八不敢買,二萬二又不敢買(以為有萬二點等著你買?),非要讓財演看好,給你們指指點點才買,哈哈。
龜兔賽跑,能力強、跑得快又如何,堅持到最後才是勝利。
此刻的我,一點也不感到恐懼,你對自己的倉有信心嗎?

不幸言中與跌市心態

早前關於公用股的個人看法,似乎不幸言中,雖然大市大幅下行,導致公用與非用公股整體大跌,及明顯見到房托受壓,特別是一眾本地公用股的業績報告非常不理想,最著名的要不就是倒退,要不就是增長停滯,個別甚至確認會減少派息。
由於資金不足,無做對沖,自己手上持倉也虧蝕嚴重,但不影響我對手上股票的樂觀信心,並且愈跌愈買(增持),接近100%全倉,只怪自己未有更多資金能夠再投放。審視手中大部份的股票,預計業績增長仍然很可觀(受影響只會是短期),預計下半年會有不少反彈,詳細的會在月底作月結。

最近買入的股票(有隻垃圾股?)

最近買入較多股票,分別有1055、2331、144、257和9988

前兩者只是短炒,當中重災區屬首次買入的1055,受肺炎影響,股價大跌超過兩成,估計1055最快要到第4季股價才有起色,暫時維持不溝貨策略,2331則需等到第2甚至第3季。

以下會叙述後面3隻股票自己買入的原因

9988阿里巴巴,不用多介紹了,早前於香港重新上市,上市後氣勢如虹,筆者早幾日也於$205買入一手。巴巴與另一巨頭騰訊齊名。就個人而言.我對巴巴的前景要比騰訊看高一線,特別看好網上零售、雲計算雲端等的持續發展空間及前景,會再繼續增持,並且長期持有,算是核心持股。

另外首次買入144招商局港口及257光大國際,買入招商局國際原因不外乎看中其穩定的派息政策

當然,由於涉及港口,所以貿易戰的走向有機會影響其盈利增長,此乃風險,但觀察股價、派息政策及前景,特別是見到海外港口的數量及規模愈趨增加,於是筆者決定買入作長期持有,不過增持則不一定,因為入場費不便宜。

附一則專業人士的分析: 【收息股】7厘息老牌港口股　呢隻不容忽視

至於257光大國際,筆者是留意及觀望了接近2個月才買入,是亞洲最大的垃圾發電營運商。

其官方網頁十分詳盡,透露了該集團有經營那些項目,包括: 垃圾發電、光伏發電、污水處理及供水等等,亦詳細地列出了在建的項目以及所需的費用,感覺十分透明,筆者曾瀏覽一些的跨國大企業,對比之下其網頁的制作是給光大比下去。(如需刪圖請聯絡筆者)

環保已經不是將來或下一代人的事,是人類逼在眉睫要處理的大事,如何處理生活垃圾、污水並解決能源需求一直困擾著人們,筆者其中一個買入的原因是出於對環保的支持;誠言,世界上少有人會願意降低生活水平去追求環保,但若果能夠維持生活水平又讓環保得以發展,筆者是支持的。

剛才又提及盈利及派息,見下圖:

盈利方面每年超過20%的增長(須知道涉及的投資巨大),另外派息方面,若果從2014到2017之間比較,可以發現14年的派息為$0.11,17年已增加至$0.24,多了不止一倍,而更理想的是,派息比率一直維持在低水平(約30%),特別是17及18年,派息是一樣,但派息比率是下降了,反映了:

• 集團仍在成長中,大部分的資金用作公司業務的擴張,盈利維持高增長可期
• 派息比率有增長的空間,對比其他上市公司,很多的派息比率已達到60%,甚至更高,個別甚至陷入派高息以穩定股價的局面

總結

由其公司網頁、盈利增長再到派息政策,包括派息的增長及愈來愈低的派息比率都滿足了筆者喜歡買入成長中企業的口味。

所以筆者對該股前景抱有信心,買入價約有4.5%息率,日後相信息率會愈來愈高(5%不會遠),會再觀察股價,若果價錢吸引會再增持。

昨日說今日會出文,經努力下,終趕及在凌晨前發文。

公用股的迷思

早前曾提到對房托Reits的看法,今年在大環境轉差的情況下,我認為一眾以往受追棒的所謂公用股難有運行:

• 首先零售業收入下跌→員工收入減少(甚至裁減人手)
• 租戶不堪壓力要求減租(甚至結業)
• 業主作出減租,簽新訂時或需要減租,甚至不能租出(不利股價及股東利益)
• 做生意的資金周轉有困難,個別未能償還來自銀行的借貸
• 銀行業出現壞帳上升的可能性增加(再進而影響依賴銀行的部份中小企的運轉)
• 各行業擴張減慢甚至收縮
• 市民減少消費,不利零售業,甚至出現賣股價套現的情況
• 回到頂部,惡性循環

不難理解,在此情況下,除了之前提及的Reits之外,一眾收租股必然難有運行。所以就個人而言,是不會碰一眾本地地產股、銀行股、零售股(不論其生意對象,是老人、幼兒還是女士),甚至本地的一些以往被過份吹捧的所謂公用股。

確實,成名已久的公用股給予人的印象及信心是比較優勝的,當中亦不乏有名人以個人名義持有,加上牛市時的升幅往往會麻痺一眾散戶,形成市場對該批股票有過多的信心及不合理的理解。

一般而言,買入公用股的散戶都是求安穩,買入是作為收息用途,但當中恐怕大多不會對個股進行太深入的了解,了解的途徑往往只是聽周遭的人意見、打電話上電視台等等。

成名已久的公用股快速增長期已過,不過散戶往往附有情意結,以為過往某股票曾升至某個價位,現在個股只是短暫下跌,日後必定會重回買入價(因為曾有因此而賺錢的例子),又或者以牛市時股價上升的速度作指標,期望股價能於短時間內重回高位,無視企業已過高速增長期的事實以及不同時代興起的行業都不同的道理,更重要的是忽略企業的成長經過,例如企業壯大的原因:

1. 是靠自身的實力逐步成長還是建基於它的出身,若果出身一帆風順而致股價一直上升,必須思考企業還可以"食老本"到什麼時候
2. 是否歷經經濟周期,若果股價的升幅是建基於期間沒有經歷經濟轉差的情況,則此類股票往往會營造出股價長期"硬淨"的假象,甚至只升不跌、有買貴無買錯的感覺,以致不少人會不問價進行月供

還有的就是,此類成名已久的公用股,雖然都會進軍內地及海外,但分析前景時,不應忽略政策因素(風險),例如要反問自己: 這些企業在本港以外能否得到優厚的營商環境、當地需求是多少(人口亦會影響)、當地有否其他同行、自身有否足夠競爭力、處於什麼位置等,提醒自己要對在缺乏足夠競爭的本地市場出身的大企業的進軍抱審慎態度,不要以為他們必然具備雄厚實力及必然大有作為(說不定只是久居漁塘的魚毛游入大河、溫室小花直面強風)

今年基於大環境改變,我認為上述的公用股基本面已變。選擇一些成名的公用股、收息股長線進行持有,這其實只是片面的價值投資,不具備多大的意義;買股不是人買我買,投資不應該是這樣的。況且,很多此類的公用股,即使股價已下跌,但股息仍維持在3厘多,甚至2厘多的低水平,增長空間亦很有限(即投資一千萬每年只換來20-30多萬利息,作為退休生活恐怕都勉強),投資者可以反問自己是否在派息有可能不增加甚至下跌的前提下,仍願意持有此類股票;又若果派息不增加甚至減少,股價有機會會受影響,甚至陸續出現重要股東減持的消息。

其實價值投資亦包括不停發掘、投資並長期持有一些將來幾年有機會大力冒起的行業或個股(即使其股價的波幅較大仍繼續持有),買企業於微時。

能夠快速增長的股票(當中不乏很多公用股,只是名氣上不足,電視台等仍較少機會聽聞及了解)。如果細心的話,會留意到當中有很多的盈利、派息都處於不錯的情況(連年高速增長),而且派息比率尚在低位(甚至因盈利大增致使比率下降)。

所以,就本人而言,發掘高增長的股票,其樂無窮。

今天寫到這裡,明天再寫

2月總結及組合調整

2月$6.49放左1手855,目的為套出資金(雖然855總共超過6萬的金額不大,但佔倉的百份比較大,為平衡風險,有必要減少)
曾少量增持7500,再$6.5悉數沽出(放得早,套出資金用作買入257光大國際)
$23.6買入一手2331(短炒)
$1.65沽出123,$12.72買入144
$5.37及$5.41分別買入2手257,並4手,平均成本5.39
$205買入一手9988
$6.06買入3900股7588


現時的倉:

招商局港口(144)1手

平均成本$12.72
收市$11.46
市值$22920
未收息,帳面-$2520(-9.91%)

光大國際(257)4手

平均成本$5.39

收市$5.19

市值$20760

未收息,帳面-$800(-3.71%)

中國水務(855)$6.49賣出1手,尚餘5手
平均成本$6.39
收市$6.21
市值$62100
帳面-$1800(-2.82%)

己收息$2800(31/01)

南方航空(1055)1手

平均成本$5.5
收市$4.11
市值$8220
未收息,帳面-$2780(-25.27%)

中廣核(1816)15手

平均成本$1.87
收市$1.9
市值$28500
已收息~$490
帳面(不包利息)+$450(+1.6%)

中信國際電訊(1883)8手
平均成本$2.80
收市$2.82
市值$22560
未收息,帳面+$110(+0.49%)

李寧(2331) 1手

成本$23.6

收市$20.5

市值$10250

帳面-$1550(-13.14%)

7588 39手

成本$6.06

收市$6.02

市值$23478

帳面-$156(-0.66%)

阿里巴巴(9988)1手

成本$205

收市$200

市值$20000

帳面-$500(-2.44%)

1月賺蝕金額: +$700(買賣),$2800(利息);

    2月賺蝕金額: -$450(買賣)

    Total:+$3045

2. 持倉: -$9546

3.存入資金: $10000(1月)$17000(2月)

4. 提取資金(該月):$0

倉內現金已悉數耗盡,過幾天再存資金

明日再寫